אפקון
במשך עשורים, השם אפקון היה מזוהה בשוק ההון בעיקר עם תחום הבנייה, תשתיות כבדות וקבלנות קלאסית. כזרוע התשתיות של קבוצת שלמה, החברה בנתה חלקים ניכרים ממדינת ישראל, אך בעיני משקיעים רבים פעילותה נתפסה כמאופיינת במחזורים גדולים אך בשולי רווח נמוכים ובחשיפה לסיכונים קבלניים. מי שממשיך לבחון את החברה דרך הפרמטרים הישנים הללו, מחמיץ את התהליך שהיא עברה בשנים האחרונות.
תחת הנהגה חדשה ואסטרטגיה ממוקדת, אפקון שינתה את מודל הפעולה של קבלן מבצע והגדירה את עצמה מחדש כקבוצת טכנולוגיה ותשתיות מניבות. החברה פועלת כיום בארבע זרועות עיקריות הכוללות מערכות אלקטרו־מכניות (EPC), בקרה ואוטומציה, סחר ופתרונות תקשורת, ותחום האנרגיה המתחדשת והתחבורה החשמלית. המיקוד החדש ברור: יציאה מפרויקטי בנייה במחיר קבוע, ומעבר לפרויקטים עתירי מערכות טכנולוגיות המניבים רווחיות עודפת.
לצד הכותרות על אנרגיה ירוקה, העוגן היציב של אפקון נמצא בפעילויות הליבה הטכנולוגיות. חטיבת הבקרה והטכנולוגיות הציגה ברבעון השלישי הכנסות של כ־116 מיליון שקלים עם רווחיות תפעולית של כ־9.2%, ובמקביל חטיבת הסחר מרחיבה את סל המוצרים באמצעות רכישות אסטרטגיות. הסינרגיה הזאת מאפשרת לחברה להציע פתרון מלא ללקוחות ענק, כפי שמשתקף בזכייה האחרונה בפרויקט הרחבת טרמינל 3 בנתב"ג כקבלן משנה של אורון, בהיקף של כ־67 מיליון שקלים. נדבך קריטי נוסף הוא המעבר להכנסות חוזרות משירות ואחזקה, תחום שצמח השנה בכ־25% ומהווה כרית ביטחון תזרימית.
אולי יעניין אתכם
עוד בכלכלה
כשהזול עולה ביוקר: גרסת המעצמות
עוד בכלכלה
אחרי שלוש שנות מלחמה, הכלכלה הישראלית חזקה יותר מכלכלות מובילות במערב
עוד בכלכלה
הווארד יוז (HHH) מחליפה מתחמי מגורים בפוליסות ביטוח
עוד בכלכלה
המודל הכלכלי של הסנקציות: הכה ביהודי וקח לו את הלקוחות
עוד בכלכלה
איך הנפקה של 2 טריליון דולר מסתדרת עם הפסד של מיליארדים? התשובה במסמכי אנטרופיק
עוד בכלכלה
מזל טוב: רפורמת 'מעבר בקליק' חוגגת 5 שנים
על גבי הפלטפורמה היציבה הזאת, מנועי הצמיחה החדשים הופכים מהבטחה למציאות עסקית. רשת הטעינה לרכבים חשמליים (ON) הציגה גידול במכירת החשמל לכ־9.3 ג'יגה־וואט שעה (GWh) ברבעון השלישי – כמעט כפול בהשוואה לרבעון המקביל. בד בבד, החברה פונה לשוק האמריקני באמצעות מיזם משותף עם 'נמקו ריאלטי' להקמת פרויקטים סולאריים ומערכות אגירה בהשקעה של עד 185 מיליון דולר.
השילוב הזה משתקף בתוצאות הרבעון השלישי לשנת 2025: ה־EBITDA רשם עלייה של כ־40.5% ל־54.1 מיליון שקלים, והרווח הנקי שילש את עצמו ל־23.6 מיליון שקלים.
הרוח הגבית מהדוחות תורגמה לאחרונה להבעת אמון של שוק ההון, ובית ההשקעות מור נכנס להשקעה בחברה בהיקף של כ־60 מיליון שקלים. המהלך כולל הקצאת אופציות לפי שווי חברה של כ־2.12 מיליארד שקלים, אשר עם מימושן צפויה מור להפוך לבעלת עניין בחברה. מהלך זה מתחבר להצהרת המנכ"ל דודי הראלי כי החברה טרם מיצתה מחצית מהפוטנציאל הגלום בה, תוך סימון יעד רווח של 200 מיליון שקלים.
בשורה התחתונה, השינוי המבני הושלם. אפקון סיימה את המעבר מפעילות קבלנית מסורתית לקבוצת אחזקות טכנולוגית. השילוב בין צבר הזמנות איכותי ומסונן של 2.1 מיליארד שקלים, ובין מנועי צמיחה בארצות הברית ובתחום הרכב החשמלי שכבר מספקים מספרים חזקים, הופך אותה להרבה יותר מעוד מניה סולידית בתיק. זוהי פלטפורמה צומחת, שנמצאת כיום בעמדת זינוק אידיאלית להובלת שוק התשתיות הישראלי בשנים הקרובות.
הכותב הוא מייסד ובעלים של קרן הגידור Valley ומנכ״ל חברת גיא נתן בע״מ העוסקת בליווי משקיעים ותכנון פיננסי
***
אין לראות באמור שום המלצה ו/או ייעוץ המותאם לנתוניו, צרכיו ומטרותיו של כל אדם.
אין לראות במידע זה משום המלצה או הצעה לביצוע פעולות כלשהן בניירות ערך.
