הבנק האמירתי שצפוי להנות מהרגיעה הביטחונית

על רקע הפסקת האש וסימני הרגיעה במפרץ הפרסי, כלכלת איחוד האמירויות מסתמנת כיעד מרכזי לצמיחה מחודשת. במוקד הפעילות בגאוגרפיה ניצב הבנק האסלאמי של אבו דאבי, Abu Dhabi Islamic Bank, שנוסד ב־1997 כבנק האסלאמי הראשון באמירות. הבנק נהנה מגב חזק של אינטרס משפחת המלוכה באבו דאבי, כאשר חברת Emirates International Investment Company מחזיקה בנתח משמעותי של 46% מהבעלות.

לאורך השנים, ADIB התמיד ברכישות ממוקדות כדי להאיץ את החדירה שלו לשווקים חדשים. בין היתר, הבנק רכש בשנת 2012 שליטה בחברת Saudi Installment House Co, תמורת 15 מיליון דולרים, במטרה להשיג חשיפה מיידית לתחום האשראי הצרכני בממלכה הסעודית. ובשנת 2014, רכש הבנק את פעילות Barclays באיחוד האמירויות – עסקה גדולה בשווי 176 מיליון דולרים שהקפיצה את נתח השוק הקמעונאי שלו ואת ההכנסות מעמלות. כיום, עם נכסים בהיקף 76.4 מיליארד דולר, הבנק ממוצב כגורם דומיננטי בשוק הפיננסי האזורי.

ADIB נחשב למוביל השוק הקמעונאי של האמירויות, עם נתח שוק של יותר מ־15%. הייחוד שלו טמון באחוז החדירה הגבוה לשוק המקומי, UAE Nationals, בו הוא מחזיק יותר מ־50%. בסיס הלקוחות הגדול מעניק לבנק חפיר כלכלי משמעותי: מבנה מימון יציב זול שמבוסס על חשבונות עובר ושב וחיסכון – המהווים 64% מסך הפיקדונות. יתרון זה מאפשר לבנק לשמור על עלויות מימון מהנמוכות בקרב הבנקים במפרץ.

אולי יעניין אתכם

עוד מאת שחר חן המסע בן מאה השנים של AIT

עוד מאת שחר חן מבצר של דאטה עם אפקט רשת מהחזקים בוול סטריט

שנת 2025 הייתה שנת שיא בשביל ADIB, עם רווח נקי לפני מס של 8.1 מיליארד דירהם, עלייה של 18% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הבנק הציג תשואה על ההון ROE של 29% ויעד תשואה על ההון העצמי המוחשי ROTE של בין 25% ל־29%. היעילות התפעולית באה לידי ביטוי ביחס יעילות (נמוך יותר הוא טוב יותר) של 28.6%, מהנמוכים בעולם.

הבנק משקיע רבות בטכנולוגיה תחת תוכנית "Vision 2035", השואפת להפוך אותו למוסד פיננסי מבוסס בינה מלאכותית. במסגרת התהליך הגיע הבנק להישגים טכנולוגיים בולטים, כאשר יותר מ־90% מלקוחות הבנק פעילים בדיגיטל ו־99% מעסקאות התשלומים הקמעונאיות מתבצעות בערוצים דיגיטליים. בנוסף לכך, באפריל 2026 היה הבנק לראשון באמירויות שקיבל רישיון כספק צד ג' תחת יוזמת Al-Tareq לבנקאות פתוחה, מה שמאפשר לו גישה לנתוני לקוחות מבנקים מתחרים והרחבת יכולת המכירה הצולבת. כיום, פרט לנוכחות הדומיננטית בשוק המקומי, הבנק מחזיק בנוכחות אסטרטגית בסעודיה, בריטניה ומצרים.

בצד התמחור, ADIB נסחר בפרמיה משמעותית ביחס לקבוצת הבנקים להשוואה במפרץ, פרמיה המשקפת את מעמדו הייחודי. שווי השוק עומד על כ־23.5 מיליארד דולרים, והוא נסחר במכפיל הון מוחשי של 3.3, רמה המהווה פרמיה של כ־80% מעל בנקים ברי השוואה באזור. תשואת הדיבידנד של הבנק עומדת כיום על כ־4.09%.

למרות הצמיחה הנאה, קיימים אתגרים באופק ההשקעה הקצר והבינוני: סביבת ריבית יורדת תלחץ על מרווחי המימון, שעומדים כיום על כ־4.11%. בנוסף לכך, יחס הלימות הון רובד 1 העומד כיום על 12.01% נחשב לנמוך יחסית ביחס למתחרים הגדולים. עם זאת, פוטנציאל הגדלת תיק האשראי על רקע סיום העימות במפרץ ומימון שיקום התשתיות והמבנים שנפגעו באיחוד האמירויות ובמדינות שכנות – מהווים זרז לצמיחה.

הכותב הוא אנליסט אג"ח חו"ל בבנק לאומי

–

לכותב הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון.

הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם