העור חלק, הרווחים צומחים

סופווייב מדיקל פועלת בשנים האחרונות כאחת החברות הבולטות בתחום האסתטיקה הרפואית, עם טכנולוגיה מבוססת אולטרסאונד שמטרתה שיפור מראה העור באמצעות גירוי ייצור קולגן. החברה, שהוקמה בשנת 2015 בחממת אלון מדטק ונצ'רס, הונפקה בבורסה בתל אביב בשנת 2021 לפי שווי של כ־800 מיליון שקלים (אחרי הכסף), וכיום נסחרת בשווי של כ־1.7 מיליארד שקלים, לאחר עלייה של 180% במנייתה בשנה האחרונה. הטכנולוגיה של החברה מאפשרת טיפול לא פולשני למיצוק והחלקת העור, בטיפול קצר של כ־20 עד 30 דקות וללא זמן החלמה משמעותי. יתרון זה מבדל את החברה מטיפולים מסורתיים, אשר עשויים להשבית מטופלים למשך ימים ואף שבועות. המוצרים מיועדים לרופאים בלבד, בעיקר מנתחים פלסטיים ורופאי עור, ואינם מיועדים לשימוש ביתי.

המודל העסקי של סופווייב מבוסס על מכירת מכשירים לצד הכנסות חוזרות מצריכת פולסים. כל מכשיר נמכר בכ־100 אלף דולר וכולל כמות מוגבלת של 3,000 פולסים המספיקים ל־15 מטופלים, ולאחר מכן נדרש הרופא לרכוש פולסים נוספים לפי 200 פולסים לטיפול. מודל זה מאפשר לחברה ליהנות מהכנסות שוטפות ברווחיות גבוהה במיוחד, כאשר מכירת הפולסים מגיעה לרווח גולמי מלא כמעט לחלוטין. הרופא נהנה מהכנסה של 3,000 דולר לטיפול עם הוצאה של 300 דולר, כך שהרווחיות הגולמית שלו היא 90%. עם שלושה או ארבעה מטופלים בחודש, זמן החזר ההשקעה של הרופא על המכונה הוא פחות משנה.

עד כה מכרה החברה כ־2,900 מכשירים שטיפלו בכ־865 אלף מטופלים. בנוסף לכך, החברה עוקבת בזמן אמת אחר השימוש במכשירים, ומסוגלת לזהות ירידה בפעילות ולפעול לשימור הלקוחות. יכולת זו מחזקת את הקשר עם הרופאים ותורמת להגדלת השימוש במוצרים לאורך זמן.

אולי יעניין אתכם

עוד מאת אסף נגר אינרום תעשיות בנייה מתכוננת לשלב הבא

עוד מאת אסף נגר טבע כבר לא גנרית

בשנת 2025 רשמה החברה צמיחה של כ־47% בהכנסות שהסתכמו בכ־87.6 מיליון דולר. ברבעון הראשון של השנה הנוכחית נמשכה המגמה, עם קצב צמיחה של כ־46%, כאשר מכירות הפולסים צמחו אף מהר יותר ומהוות כ־45% מההכנסות. שיעור הרווח הגולמי עומד על כ־75%, נתון גבוה יחסית לענף. לצד זאת, הרווח הנקי של החברה עדיין נמוך יחסית, ועומד על כ־1.3 מיליון דולר בלבד, מה שמעיד על השקעה מתמשכת בצמיחה ובהתרחבות. החברה פועלת להרחיב את פעילותה לשווקים חדשים, במיוחד באסיה ובאירופה, שם נרשמו שיעורי צמיחה גבוהים.

גורם נוסף התומך בביקוש למוצרי החברה הוא העלייה בשימוש בטיפולי הרזיה, אשר יוצרים צורך בטיפולי מיצוק עור. במקביל, החברה פועלת להרחיב את מגוון הטיפולים והאזורים בגוף שאליהם מיועדת הטכנולוגיה. בנוסף לכך, החברה זכתה לחשיפה משמעותית ובחינם כאשר לפני שנה בדיוק קים קרדשיאן שיתפה את חוויית הטיפול שלה ברשתות החברתיות, ואף חזרה על כך כמה פעמים, מה שחיזק את המודעות למותג בקרב קהלים רחבים.

מה הלאה? החברה מתמקדת בהגדלת אנשי המכירות וכניסה לעוד מדינות בעלות פוטנציאל מכירתי גבוה, כמו למשל סין, אשר יזניקו את מכירותיה. כמו כן היא הגישה לאישור הרגולטורים בעולם בקשות להתרחב לאזורים נוספים בגוף ולפונקציות חדשות, כמו למשל חיטוב שרירים. החברה הודיעה שהיא נערכת לאפשרות שתתחיל להיסחר בנאסד"ק בחודשים הקרובים.

עם זאת, הענף מאופיין בתחרות גבוהה ובשינויים טכנולוגיים מהירים, אשר עשויים להשפיע על הביקוש בעתיד. לכן, המשך הצלחתה של סופווייב תלוי ביכולתה לשמר את היתרון הטכנולוגי ולהגדיל את בסיס הלקוחות לאורך זמן.

הכותב הוא אנליסט בכיר ומנהל השקעות בנוסטרו של חברת איילון ביטוח ופיננסים

–

גילוי נאות: הכותב מחזיק בנוסטרו בנייר הערך המסוקר ויש לו עניין במניה.

הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם