קיסטון – חברת התשתיות שמשלבת חדשנות ויציבות לאורך זמן

בעולם של אי־יציבות, המשקיע הישראלי מחפש קודם כול קרקע מוצקה. בזמן שמניות הטכנולוגיה בוול־סטריט נהנות מכותרות נוצצות, מתחת לפני השטח צומחת עוצמה כלכלית מסוג אחר: התשתיות הלאומיות. אחת השחקניות המרתקות ביותר בתחום זה היא חברת קיסטון (Keystone), שמוכיחה שאפשר לקחת נכסים מסורתיים כמו אוטובוסים וחשמל, ולהפוך אותם לפלטפורמת השבחה מתוחכמת.

קיסטון היא לא חברת תשתיות רגילה. בראשה עומדים רוני בירם וגיל דויטש, ממייסדי אקסלנס, אנשים שחיים ונושמים את שוק ההון עשרות שנים. הניסיון הפיננסי הזה מתרגם פורטפוליו נכסים אדיר לאסטרטגיה ברורה.

החברה מחזיקה בנכסי צאן ברזל ישראליים: שליטה כמעט מלאה באגד (91.4%), אחזקות בתחנות הכוח IPM באר טוביה, רמת חובב וחגית, ומתקן ההתפלה באשקלון. אלו לא רק שורות במאזן, אלו הצינורות שדרכם זורמים החיים במדינה. מנוע צמיחה נוסף שכבר נמצא בקנה הוא תחנת הכוח שורק, שצפויה להתחיל בבנייה עד סוף השנה ולהיפתח ב־2027. בחברה מעריכים כי בתחנה זו גלום שווי כלכלי שטרם צף בספרים, מה שמרמז על פוטנציאל רווח עתידי נוסף למשקיעים.

מאגד היסטורי למעצמת נדל"ן וטכנולוגיה

אולי יעניין אתכם

עוד בכלכלה מניית דוראל ירדה 50% מהשיא. האם זו הזדמנות?

עוד בכלכלה אשליה במבצע: כשהממשלה מייקרת ומאשימה את המדף

הבשורה הגדולה של קיסטון נמצאת בערך המוסף. החברה מקדמת כיום את אגד נדל"ן, מהלך אסטרטגי שנועד להפוך חניונים ומוסכים ישנים בלב מרכזי הערים למתחמי מגורים ומסחר מודרניים. הפוטנציאל אדיר: בחברה מעריכים כי שוויה של אגד לבדה יכול לחצות בעתיד את רף ה־8-7 מיליארד שקלים.

במקביל, קיסטון מחברת את עולם התשתיות לעידן הבינה המלאכותית בתנופה גדולה. החברה מתכננת הקמת שלוש חוות שרתים בסך הכול: הראשונה, בהיקף של 40MW, צפויה לעלות על הקרקע כבר בחודשים הקרובים בתוך מתחם תחנת הכוח IPM. היתרון הוא היכולת לספק חשמל ישיר וזול לשרתים. בנוסף לכך מתוכננים עוד שני דאטה סנטרים על עתודות הקרקע של אגד, מה שממחיש את הסינרגיה בין זרועות החברה.

הוכחה ליושרה הניהולית של הקבוצה ניתנה לאחרונה כשחברת הבת סאנפלאואר ביטלה עסקת מיזוג גדולה כי המחיר לא היה מוצדק. בשביל המשקיע זהו סימן מעודד. יתר על כן, לקיסטון יש כיום קופת מזומנים של כמיליארד שקלים נזילים. המשמעות היא שהחברה יכולה לבצע רכישות מזדמנות גדולות בלי לדלל את בעלי המניות הקיימים, עמדת כוח משמעותית בשוק הנוכחי.

בשורה התחתונה, אחרי תקופה מאתגרת של ריבית גבוהה, המספרים של קיסטון מתחילים לספר סיפור של התאוששות מרשימה: מעבר לרווחיות: ב־9 החודשים הראשונים של 2025 עברה החברה לרווח נקי של כ־366 מיליון שקלים. תזרים למשקיעים: החברה חזרה לחלק דיבידנדים באופן עקבי (תשואה שנתית של כ־5.6%). הזדמנות בתמחור: למרות הצמיחה, המניה עדיין נסחרת מתחת לשווי ההון העצמי שלה, מה שמייצר נקודת כניסה מעניינת למשקיעי ערך שמרנים.

לסיכום, קיסטון מציעה למשקיע הישראלי את מה שחסר היום בשוק: שילוב בין הנהלה אחראית שלא רודפת אחרי עסקאות יקרות ובין אחזקה בנכסים שהם הלב הפועם של המדינה.

הכותב הוא מייסד ובעלים של קרן הגידור Valley ומנכ״ל חברת גיא נתן בע"מ העוסקת בליווי משקיעים ותכנון פיננסי

***

אין לראות באמור שום המלצה ו/או ייעוץ המותאם לנתוניו, צרכיו ומטרותיו של כל אדם.

אין לראות במידע זה משום המלצה או הצעה לביצוע פעולות כלשהן בניירות ערך.