ונצואלה חוזרת לשוק: שוק האנרגיה נערך ליום שאחרי מדורו

האירועים הדרמטיים בוונצואלה זעזעו את המערכת הגאופוליטית והכלכלית העולמית.

ב־3 בינואר כוחות אמריקניים מיוחדים לכדו את הנשיא ניקולאס מדורו והטיסו אותו אל מחוץ לוונצואלה. נכון לעכשיו ארצות הברית הודיעה כי היא תנהל את ונצואלה בתקופת המעבר, כאשר סגנית הנשיא לשעבר, דלסי רודריגז, תכהן כנשיאה בפועל בתיאום מלא עם הממשל האמריקני עד לגיבוש ממשלת מעבר.

נפילת משטרו של מדורו וההתערבות האמריקנית הישירה הציבו את שוק האנרגיה העולמי בצומת דרכים היסטורי. כדי להבין מדוע, יש להבין את תפקידה של ונצואלה בשוק זה. ונצואלה מחזיקה בעתודות הנפט הגדולות בעולם, המהוות כ־19% מסך העתודות, נתון שעוקף אפילו את ערב הסעודית וארצות הברית. מעמד זה הופך את ונצואלה לנכס אסטרטגי לארצות הברית.

עם זאת, נכון לתחילת 2026 ונצואלה מפיקה כמיליון חביות ביום בלבד, פחות מ־1% מהתפוקה העולמית ופחות משליש מהתפוקה בשנות ה־90, זאת כתוצאה משחיתות ותשתיות מוזנחות. ההערכות הן כי הסרת הסנקציות וההשקעות הזרות יאפשרו לוונצואלה להכפיל את תפוקת הנפט שלה ל־2 מיליון חביות ביום בתוך שנתיים־שלוש. כדי לחזור לתפוקה של 4 מיליון חביות ליום יידרש עשור של השקעות עתק המוערכות בכ־100 מיליארד דולר.

אולי יעניין אתכם

עוד מאת יקירה שחר דוחות ASML ו־TSMC חוזים שוק שבבים פורח. אז למה הירידה?

עוד בכלכלה מניית דוראל ירדה 50% מהשיא. האם זו הזדמנות?

ההשפעות הגאופוליטיות

שיקום יכולות הפקת הנפט של ונצואלה בחסות אמריקנית מהווה איום על +OPEC, שכן היא עלולה לערער את יכולתו של הארגון לשלוט במחירים דרך קיצוצי תפוקה. שינוי זה במאזן הכוחות הגאופוליטיים מהווה איום גם על רוסיה, שכן זה יאפשר למדינות המערב לצמצם אף יותר את התלות בנפט הרוסי. למהלך יש השפעה ישירה גם על סין, שהייתה הרוכשת העיקרית של נפט ונצואלי במחיר מוזל תחת משטר מדורו.

בטווח הארוך, ההערכות הן שחזרת ונצואלה לתפוקה מלאה עשויה ליצור עודף היצע שיתמוך בירידה במחירי הנפט הגולמי. עם זאת יש לקחת בחשבון שחזרתה של ונצואלה היא הדרגתית ועשויה לקחת שנים אחדות עד עשור, כאשר בטווח הקצר אי הוודאות והרס התשתיות בולמים בשלב זה את הפקת הנפט באזור.

ההשפעה על מניות האנרגיה

התגובה המיידית של וול סטריט למבצע "Absolute Resolve" הייתה חיובית, עם עלייה לשיא כל הזמנים במדד הדאו ג'ונס, בהובלת רכיבי האנרגיה והתעשייה. סקטור האנרגיה הגיב אף הוא בחדות, עם עלייה יומית של 4.8% לעומת 0.8% בלבד ב־S&P500.

בתוך סקטור האנרגיה עצמו ניתן לציין את החברות הצפויות ליהנות מההתפתחויות, החל מחברות ה־Big Oil כדוגמת Chevron (CVX) ו־ExxonMobil העוסקות בכל שרשרת הערך, מחיפוש וקידוח ועד זיקוק ומכירה בתחנות דלק. לחברות אלו יש בתי זיקוק המותאמים לסוג הנפט הכבד והחמוץ (Heavy sour crude) המופק בוונצואלה, זאת לעומת רוב בתי הזיקוק בעולם המתקשים לעבד סוג זה. סוג נוסף של נהנות הן חברות שירותי הנפט (Oil Services), זאת בהנחה שממשל טראמפ יבטיח להן יציבות לאורך זמן ויערוב להשקעתן.

למרות האופוריה הראשונית, יש לקחת בחשבון ששיקום מלא של התפוקה לכדי שלושה או ארבעה מיליון חביות ביום הוא פרויקט של עשור הדורש יותר מ־100 מיליארד דולר, ולא יקרה בן לילה.

הכותבת היא מנהלת דסק שווקים גלובליים של בנק הפועלים

***

אין לראות באמור שום המלצה ו/או ייעוץ המותאם לנתוניו, צרכיו ומטרותיו של כל אדם.

אין לראות במידע זה משום המלצה או הצעה לביצוע פעולות כלשהן בניירות ערך.