נאוי גרופ משרטטת את שלב הצמיחה הבא

חברת נאוי גרופ, מהוותיקות והבולטות בענף האשראי החוץ־בנקאי בישראל, ממשיכה להפגין צמיחה מהירה בתיק האשראי שלה, תוך שינוי אסטרטגי שמדגיש יציבות וניהול סיכונים על פני ריבית גבוהה ללקוחותיה. החברה, שנוסדה בשנת 1984 על ידי האחים דורי ושאול נאוי והונפקה כבר בשנת 1987, שינתה את שמה חמש פעמים במהלך 41 שנות פעילותה. השינוי האחרון התרחש לפני כשנה וחצי, אז הפכה מ'האחים נאוי' ל'נאוי גרופ', לאחר פרידת האחים בשנת 2020 והקמת חברה מתחרה על ידי שאול נאוי בשם 'יעקב פיננסים'.

נאוי גרופ פועלת בתחום האשראי החוץ־בנקאי, כאשר כ־95% מפעילותה מתמקדים במתן הלוואות מגובות בביטחונות ובשיקים דחויים. עיקר תיק האשראי של החברה מופנה למימון נדל"ן למגורים, בעיקר באמצעות בטוחות נדל"ן. נכון לדוחות האחרונים, החברה מממנת 87 פרויקטים של יזמיות מהמובילות בישראל בתחום המגורים – מאפיין משותף לרוב חברות האשראי החוץ־בנקאי, שבהן תחום הנדל"ן הוא המרכיב הדומיננטי בתיק. במהלך שנה וחצי בלבד הגדילה נאוי גרופ את תיק האשראי שלה מ־3 מיליארד שקלים במרץ 2024 ל־4.8 מיליארד שקלים בספטמבר 2025 – זינוק של כ־60%. עם זאת, ההכנסות ברבעונים הללו עלו בשיעור מתון יותר של כ־40%, מ־85 מיליון שקלים ל־119 מיליון שקלים. הפער נובע משחיקה בריבית הממוצעת ללקוחות, שירדה מ־11.3% ל־10.1%, על רקע תחרות גוברת והסטת הפעילות ללווים איתנים יותר בענף המגורים, הנהנים מתנאי מימון נוחים יותר.

האסטרטגיה השמרנית ניכרת גם בשיעור ההפרשות להפסדי אשראי, שנמוך במיוחד, פחות מ־0.35% בשנתיים האחרונות, ובתשעת החודשים הראשונים של השנה – 0.29% בלבד. נתון זה בולט לטובה לעומת חברות אחרות בענף, שבהן שיעור ההפרשה עשוי להגיע לכ־2% מתיק האשראי, בעיקר בתיקים עתירי סיכון עם ריבית גבוהה במיוחד.

אולי יעניין אתכם

עוד מאת אסף נגר אינרום תעשיות בנייה מתכוננת לשלב הבא

עוד מאת אסף נגר טבע כבר לא גנרית

פרט לצמיחה, נאוי גרופ נתפסת כחלוצה בענף: הראשונה מחברות האשראי החוץ־בנקאי שנכנסו לשוק ההון, הראשונה שהנפיקה אג"ח לציבור בהיקף של 500 מיליון שקל כבר ב־2016, ואף ניסתה להשתלט על ישראכרט – מהלך שלא צלח אך הניב רווחי הון נאים מאוד לחברה הציבורית. לאחרונה פרסמה החברה תוכנית אסטרטגית מפורטת לשנים 2026-2025, הכוללת תחזית רבעונית להתפתחות תיק האשראי וההון העצמי.

לפי התוכנית, תיק האשראי צפוי להגיע ל־5 מיליארד שקל בסוף 2025, ל־5.6 מיליארד שקל ב־2026 ול־6.4 מיליארד שקל ב־2027. צמיחת התיק תגיע מכניסת נאוי גרופ לשותפות עם טריא (של עמוס לוזון) במתן משכנתאות לדיור. תיק המשכנתאות של טריא על סך 500 מיליון שקלים אמור לעבור לניהול של נאוי גרופ בקרוב. מנוע צמיחה נוסף הוא ברצון החברה לעבור לליווי פרויקטי נדל"ן למגורים באופן מלא. פעילות זו סינרגטית לפעילות הנוכחית של החברה שתוכל להנגיש את כל סוגי המימון והשירותים ללקוחות קיימים וחדשים, וצפויה להתחיל כבר החודש.

נאוי גרופ נסחרת בבורסה בתל אביב ונכללת במדדי SME60 ות"א פיננסים. שווי השוק שלה עומד על כ־1.65 מיליארד שקלים, לאחר עלייה של 34% במחיר המניה מתחילת השנה ושל 160% בשנתיים האחרונות. החברה לא אימצה מדיניות חלוקת דיבידנד אך היא מחלקת, כאשר תשואת הדיבידנד בשנה האחרונה עומדת על 6.1%. בענף שידע עליות ומורדות בשנים האחרונות, בלטה נאוי גרופ ביציבותה ובאיתנותה, על רקע ניסיונם הרב של בעליה, שהוכיח את עצמו במיוחד בתקופות משבר.

הכותב הוא אנליסט בכיר ומנהל השקעות בנוסטרו של חברת איילון ביטוח ופיננסים

***

אין לראות באמור שום המלצה ו/או ייעוץ המותאם לנתוניו, צרכיו ומטרותיו של כל אדם.

אין לראות במידע זה משום המלצה או הצעה לביצוע פעולות כלשהן בניירות ערך.

גילוי נאות: הכותב מחזיק בנייר הערך המסוקר ויש לו עניין במניה.