לפעמים בשוק ההון יש אנומליות במניות שנראות כמו הזדמנות טובה מכדי להיות אמיתית. אז חשוב להבין שגם כשמוצאים הזדמנות כזאת, יש בה סיכון. הכירו את פריורטק.
פריורטק היא חברה המשויכת לסקטור השבבים, אבל נמצאת פחות בכותרות. מיד נבין שהסיפור שלה דווקא מעניין מאוד. זו חברת אחזקות ישראלית שנשענת על שני נכסים עיקריים: נתח של 21% בקמטק, יצרנית ציוד הבדיקה לשבבים שנסחרת בנאסד"ק ובתל אביב, ואחזקה של כ־25% באקסס, חברה סינית שמייצרת מארזים ומצעים לשבבי בינה מלאכותית. את אקסס פריורטק אינה מחזיקה ישירות אלא בעקיפין, דרך חברת הבת אמיטק. יש לה גם נכס נדל"ן במגדל העמק, קרקע ומבנים שמושכרים לפי.סי.בי טכנולוגיות, פלח קטן יותר בתמונה הכוללת.
עכשיו למספר שגרם לי לשפשף את העיניים. פריורטק נסחרת לפי שווי של כ־3.6 מיליארד שקלים, אך חבילת מניות קמטק שהיא מחזיקה שווה לבדה כ־4.3 מיליארד שקלים. כלומר במחיר הנוכחי אתה קונה את מניות קמטק בהנחה של כ־10% משווי השוק שלהן, ומקבל את אקסס בחינם. וזה לא נכס זניח: אקסס מכרה אשתקד ב־291 מיליון דולר, וברבעון האחרון הכנסותיה זינקו ב־79% והרווח שלה נסק ב־250%.
אולי יעניין אתכם
עוד מאת נועם מדר
מניית דוראל ירדה 50% מהשיא. האם זו הזדמנות?
עוד מאת נועם מדר
פיסיבי טכנולוגיות מקווה ששער הדולר הגיע לתחתית
בנושא 1204b
בזמן שהנגיד לוחץ על הבלם, ביהודה ושומרון לוחצים על הגז
עוד בכלכלה
אשליה במבצע: כשהממשלה מייקרת ומאשימה את המדף
עוד בכלכלה
הדירוג שלי: חמשת הדברים החשובים בכלכלת הממשלה ה־37
בנושא 1204b
"תשתית החשמל צריכה לחכות למתיישבים, לא המתיישבים לחשמל"
למה דווקא עכשיו?
כי יש תאריך. היום (חמישי), 16 ביולי 2026, ועדת הרישום של בורסת שנזן דנה בתשקיף ההנפקה של אקסס. אישור התשקיף יצמיד לראשונה תג מחיר סחיר לנכס שהשוק מתמחר היום באפס. יעד ההשלמה הוא סוף ספטמבר, והערכות השווי בתקשורת מדברות על עד כ־2 מיליארד דולרים. במילים אחרות: כל שקל שיוצמד לאקסס הוא רווח שאינו מגולם היום במחיר.
בעל השליטה, רפי עמית, לא מסתיר את הכיוון. בריאיון לביזפורטל השבוע הוא הסביר למה ההנפקה נעשית בסין ולא בנאסד"ק: "זו חברה סינית, והלקוחות הגדולים שלה נמצאים בסין. הבורסה בסין מעניקה לחברות כאלה שוויים גבוהים מאוד". ולגבי מה שיקרה אחר כך, הוא היה ישיר: "אני מניח שנממש בהדרגה את ההחזקות שלנו שם". כשנשאל אם פריורטק לא תיוותר שלד ריק, ענה: "אין לנו כוונה להיות בחברות שאין לנו השפעה עליהן". זו שפה של הצפת ערך, לא של ישיבה על הגדר.
הדאונסייד
כאן אני עוצר את ההתלהבות, כי חשוב לי שתראו את התמונה המלאה. פריורטק היא לא דרך זולה לברוח מהסיכון של קמטק, אלא בדיוק ההפך: קמטק, שמהווה את רוב שוויה של פריורטק, נסחרת סביב מכפיל רווח עתידי של 40, וכבר ירדה כ־34% מהשיא שרשמה במאי. אם קמטק תמשיך לרדת, הפוזיציה תיפגע משמעותית. הדיסקאונט הוא כרית, לא ביטוח. ושוק ההון של סין, נזכיר, אינו צפוי. הראיה לכך היא שהדיבורים סביב ההנפקה הזאת קיימים כבר משנת 2018, והיא כבר נדחתה בעבר.
אז מה יש כאן בשורה התחתונה? חברת אחזקות שנסחרת בדיסקאונט של 20-50% על הנכסים שלה, תלוי בשווי שאקסס תקבל בהנפקה. זו לא המלצה חמה, אלא עיוות שנוצר בשוק, כזה שיכול להיסגר מהר או להתפתח דווקא לכיוון השלילי. הגישה שלי תמיד הייתה שצריך להיות צודק בשבע מתוך עשר השקעות, ולתת למנצחות לרוץ. פריורטק היא בדיוק המקרה שבו היחס הזה עובד לטובתך. תחשבו על זה.
הכותב הוא בעלים ומנהל השקעות ראשי בקרן הגידור 'אופורטוניטי גלובל' ומבעלי חברת GNA Sport&Finance לליווי פיננסי לספורטאים
הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה
